继腾讯之后，网易交出了一份还算亮眼的财报。

8月18日下午，网易公布了2022年Q2财报。财报显示，Q2网易营收232亿元，同比增长12.8%；归属于公司股东的持续经营净利润47亿元，同比增长32%。

在中概股集体受挫的背景下，网易保持营收和净利润的双增长显得尤为艰难。

不过，值得注意的是，与大多数互联网公司依靠广告、电子商务、会员费等商业模式赚钱不同，在第二季度，游戏业务贡献了网易约80%的收入，比去年同期增长了约10%。

承担“养家糊口”重任的游戏业务，在国内面临“版号”问题，在海外也有不少强劲对手。放下它并不容易。

基本盘面触及顶部

宏观来看，网易游戏似乎已经重拾高增长模式。

在Q2，2022年，网易游戏及相关增值服务收入为人民币181亿元，同比增长15.0%。相比之下，在Q2 2021，网易的网络游戏服务收入为150亿元，同比增长仅为10.8%。

但值得注意的是，网易游戏业务的高增长率是建立在“更名”的基础上的。在Q2，2022年，网易财报中的“网络游戏服务”业务更名为“游戏及相关增值服务”。与此同时，网易CC Live等游戏相关增值服务也从“创新及其他服务”归入“游戏及相关增值服务”。

换句话说，网易游戏业务之所以有较高的增长率，一部分原因是因为“靠空”获得了一些增量业务。

交叉计算显示，在Q2 2022年，如果没有“创新及其他业务”的贡献，网易网络游戏业务的营收仅为168亿元。同时，即使包括“创新和其他业务”，网易游戏业务的营收也比上一季度下降了2.7%，延续了上一季度的下滑态势。

考虑到2021年在Q2，网易的两款热门游戏《哈利波特:魔法觉醒》和《永不抢劫》还没有上线。所以游戏业务收入环比两个季度下降似乎也可以理解。

网易的游戏业务停滞不前，很大程度上是因为公司没有拿到相关的“版号”。

资料来源:国家新闻出版署

2022年8月1日，国家新闻出版总署披露了今年第四批游戏版号，69款游戏获批，无一来自网易。事实上，自2022年4月游戏版本号补办以来，网易已经连续四次漏发版本号。

换句话说，即使有新游在手，网易短时间内也无法上线，只能继续“吃老本”。

财报发布后，大和公布了一份研究报告，称网易仍然没有获得新的游戏版本号，或者新产品的推出时间有所延迟。此外，凭借去年下半年至今年上半年售出的《永不抢劫》的高基数效用，决定下调游戏业务2023年至2024年的营收预期。然后将2022年至2024年的营收预期下调4%至5%，以反映游戏营收预期下调和盈利预期下调1%至4%。

更糟糕的是，中国游戏产业已经没有更多的红利可供网易挖掘。中国音数协游戏工作委员会披露的《2021年中国游戏产业报告》显示，2021年，中国游戏市场销售规模为2965.13亿元，同比仅增长6.40%；中国游戏用户规模为6.66亿，同比仅增长0.22%。

到今年，游戏行业的增长趋势甚至已经转为负增长。中国音像与数字出版协会发布的《2022年1-6月中国游戏产业报告》显示，2022年上半年，中国游戏市场销售额为1477.89亿元，同比下降1.8%。

这也从侧面说明中国本土游戏产业几乎已经到了巅峰。

无独有偶，游戏巨头腾讯游戏也遭遇了类似的命运。2022年Q2，腾讯国内游戏业务收入318亿，同比下降1%。

寻求出海

大陆重新核定了游戏版本号，但依然没有网易等大型游戏开发商上榜。网易管理层在昨晚的电话会议中表示，内地监管警告公司要更加珍惜内地市场，开发更优质的游戏，因为版号是稀缺资源。由于网易近一年来一直没有被发版号，公司将把业务发展方向和研发转移到欧美日韩等海外市场。

在2022年的Q1业绩会上，丁磊曾表示，“目前网易海外市场收入占比超过10%，未来希望海外市场占比40%-50%。”

网易瞄准海外游戏市场，一方面是因为中国本土游戏产业已经达到巅峰，另一方面也与海外游戏市场存在一定红利有关。

来源:智研咨询

根据智研咨询的数据，预计2024年全球游戏市场规模将达到2187亿美元。2019-2024年，全球游戏市场年增长率约为15%。

对于游戏业务，丁磊表示，“凭借我们在中国强大的内部RD团队，以及未来在加、日、美等多地的工作室，网易将致力于为全球游戏界打造新一代的高品质游戏。”

但需要注意的是，海外蛋糕虽好，但“分食”的人也不少。

强大的敌人站在周围

其实早在2018年前后，网易就已经开始吹响进军海外市场的号角。以荒野行动为例。2018年，其4.65亿美元的收入中约有80%来自日本。

但目前网易海外市场的困境是，一方面没有全球“大市场”，一方面没有丰富的“大产品库”。

财报显示，2021年，仅日本就为网易贡献了75.5%的海外独立发行流量。同时，《荒野行动》、《第五人格》、《后天》带来了网易83%的海外流量，其中《荒野行动》占52%。

其实一定程度上也暴露了网易海外游戏重IP、轻运营的先天劣势。

结合财报和七麦数据，网易海外游戏最大的特点是倾向于选择与知名IP合作。

比如2022年4月28日，网易在日本iOS区推出了《日光之死手机-网易》(即《黎明杀机》手游)。上线第一个月，该游戏一直占据日本iOS游戏排行榜前五的位置。

之所以会诞生Deadby Daylight Mobile-网易，主要是因为2019年网易战略投资了开发商Behavior Interactive，之后与后者合作开发IP手游。

此前网易与魔戒IP合作推出的《魔戒:崛起之战》(Lord of The Rings:The Battle of The Rise)，以及与《星球大战》和漫威漫画合作的《eve online》和《漫威漫画二重唱》等手游，都遵循了这一产品策略。

来源:七种小麦数据

IP游戏虽然在前期可以提高游戏的体量，但是也有后劲不足的缺点。以《死于日光手机-网易》为例。目前该游戏在日本iOS游戏排行榜中已经下降到200名左右。

如果说网易可以通过精耕细作来保持海外游戏市场的整体吸引力，那么相对于其他巨头，网易在触达用户方面有很大的劣势。

来源:app成长国际版

根据app growing国际版计算的2022年上半年海外市场手游广告TOP40榜单，网易并未上榜。另一方面，腾讯游戏、米哈游等国内知名游戏厂商位居前列。

这不仅说明了网易在海外游戏市场处于被强敌包围的局面，也从侧面说明了海外游戏市场已经成为众多行业玩家瞄准的“大蛋糕”。财报显示，2021年，三七互娱海外收入47.77亿元，同比增长122.94%；专注海外市场的壳木游戏营收32.65亿，同比增长35.6%。

股价或许能说明一些问题。网易交出营收和净利润双增长的Q2财报后，其美股和港股股价相继下跌。美股股价一天下跌5.97%。再看时间延展，截至美国东部时间8月18日收盘，网易股价仅为86.11美元/股，较2021年2月11日133.4美元/股的历史高点下跌35.44%。

客观来说，网易作为赛道的头部玩家，依然有着“一人之下，万人之上”的巨大体量，但在出海领域已经和腾讯有着不小的差距。再加上米哈游、初夜、莉莉斯等“后浪”，前有狼后有虎，实属不易。

如何稳住基础市场，寻找新的增量，提振投资者信心，可能是网易未来长期的考虑。