低预期中的阿里财报:挑战中见韧性 阿里财报不及预期

互联网 | 2022-08-06| 21

近年来,资本市场鲜有好消息。全球疫情尚未平息,国际形势风云变幻,监管趋紧,国内外整体消费疲软。互联网巨头股价普遍下跌,中小公司估值被“秒杀”。互联网行业迎来了阶段性低谷。

在整体信心较弱的情况下,加上4、5月份疫情导致的物流供应链反复受挫,市场对互联网公司的业绩恶化早有预期。甚至有外媒报道认为,以阿里、腾讯为代表的中国互联网公司很可能以本季度为分水岭,出现史上首次营收负增长。

8月4日,阿里发布了2023财年第一财季(2022自然年第二季度)财报,也是第一家发布本季度财报的中国互联网公司。承压之下,阿里营收2055.6亿元,同比持平。非美国通用会计准则下,其净利润同比下降30%至302.52亿元,多项核心业绩指标高于市场预期。财报发布后,阿里股价收盘前涨幅超过5%。

只有在挑战中,才能看到一个企业真正的韧性。对于阿里来说,这显然不是唯一需要接受考验的季度,但它在不确定性中坚持着某个方向。

挑战之下,基本盘企稳

本季度,阿里营收2055.6亿元,同比保持稳定。非美国通用会计准则下净利润302.52亿元,同比下滑30%。

回顾过去两年的成绩,阿里的季度营收基本维持在2000亿左右,净利润在200亿-400亿左右。从营收和净利润来看,阿里仍然是有实力的互联网公司之一。

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把维度延伸到年度,在过去的四个财年中,阿里前三年的营收增速都在30%以上。2022财年受多种因素影响,增速18.93%,全年营收超过8500亿元。

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单独来看,阿里的营收主要由其中国商业部分贡献。最新的阿里生态包括五纵两横。这五个垂直领域是中国业务、国际业务、本地生活、大娱乐和创新业务。第二个垂直领域指的是物流和云计算。其中,中国业务在短期挑战中保持稳定,保护了阿里的基础市场。

如图,自2021年以来,阿里来自中国商业板块的收入保持在1200亿元以上。受大环境影响,2021年Q4以来营收增速有所下滑,但波动幅度较小,整体表现平稳。

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财报显示,本季度,淘宝和天猫生产的在线实物商品GMV同比下降1%,主要是由于疫情死灰复燃,导致4月和5月大部分时间供应链和物流中断。5月下旬,随着物流能力的正常化和6.18购物节的推动,GMV实现了同比正增长。

尽管面临短期挑战,但淘宝和天猫继续实现高消费者留存率。在截至2022年6月30日的12个月中,超过1.23亿年活跃消费者在淘宝天猫上的消费超过1万元,这些消费者的年活跃率高达98%。阿里有2500万88VIP会员,每个会员年均支出超过5.7万元。

如今,淘宝天猫在成熟阶段贡献了大部分营收和净利润。淘宝承载的是丰富的功能,天猫强化的是心智,一直是品牌的主阵地。阿里巴巴董事局主席兼首席执行官张勇在昨晚的分析师电话会议中也表示,“消费者的心智是阿里经过这么多年建设最宝贵的财富。”

作为消费者阿里巴巴的三大核心业务战略之一,张勇表示,在上个财年结束时,阿里巴巴已经实现了服务10亿国内消费者的目标。未来将专注于不同消费群体钱包份额的增长,而不是追求国内用户的绝对增长。

他还明确了阿里巴巴面对竞争的策略:在消费者端,不断强化淘宝作为消费主阵地的认知,提供丰富多样的“场”体验,构建多元化的消费矩阵;在商户端,为商户提供更好的工具和服务,强化其可持续经营的主阵地作用。基于这种考虑,进一步积极投入用户心智的建设,以及物流、售后服务等关键用户体验和能力建设,将是阿里长期的消费策略。

另外,阿里云不负众望,已经成长为阿里营收的把手。目前是阿里营收贡献第二、营收增速第一的业务。

2022财年,阿里云13年来首次实现年度盈利。阿里云营收从2015财年的12.71亿元增长到2022财年的745.68亿元,8年增长57倍。从用户规模来看,阿里云付费客户超400万,包括62%的a股上市公司。

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根据Gartner不久前发布的全球云计算市场跟踪数据,阿里云全球市场份额为9.55%,位居全球第三,以超过25%的市场份额位居亚太地区第一,份额接近微软和亚马逊AWS之和。

本季度,在疫情等因素影响下,阿里云保持逆势增长,抵消跨板块交易后的营收增长从去年同期的160亿元增长至176亿元。计入跨板块交易收入后,阿里云总收入达到239.38亿元。

阿里云当季调整EBITA至2.47亿元,连续7个季度实现盈利。目前,阿里云不仅是阿里接力之外第二个盈利的业务,也是全球唯一宣布盈利的云厂商。对于需要重金投入的云计算产业来说,自我造血也是RD持续投入和基础设施布局的基础。

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近期,阿里云明显加快了战略和业务动作。继6月发布自主研发的云处理器CIPU之后,7月再次升级合作伙伴政策,推出各种激励措施。出海也是阿里云的一个重要方向。本季度,阿里云新增了泰国和德国两个数据中心,并在葡萄牙等三个国家设立了区域服务中心。

整体来看,阿里以核心的国内电商业务稳住了业绩,阿里云第二条增长曲线的结构性作用也开始显现。

去下沉市场和海外寻找增量,

会是阿里新的增长点吗?

除了保住基础盘,阿里在拓展服务维度上也做了不少布局。

一方面,阿里重新定义了1P业务,张勇明确表示,阿里不想成为传统的在线电子零售商,消费者和品牌之间的一堵墙。而是希望品牌商能像3P一样运营消费者,也能有消费者洞察,能提升供应链效率和物流服务体验。在这一指导思想下,2022财年盒马、天猫超市、天猫国际、高辛零售等直营业务收入同比增长43%。上述新零售业务融合了线上线下,在疫情下一定程度上补充了淘宝天猫的线上业务,业务获得了新的增长机会。

另一方面,近年来阿里频频强调降本增效。为了更好地应对外部的不确定性,本季度通过持续提升运营效率和优化成本结构,淘和Lazada的亏损同比和环比均有所收窄,淘菜菜的亏损环比大幅收窄,饿了么的经济效益也在改善。优酷日均付费用户基数同比增长15%。优酷通过提高运营效率,连续五个季度同比收窄亏损。

在寻找增量方面,阿里的目光还是放在下沉市场和国际市场上。

淘客是专注于下沉市场的电商产品,工厂与消费者直连的M2C模式实现了高性价比。

阿里财报显示,截至2022财年年底,一淘拥有超过3亿的年度活跃消费者,其中超过20%是2022财年未在淘宝或天猫购物的消费者。菜菜拥有超过9000万用户,其中超过50%是首次在阿里平台购买生鲜产品。2022年第二季度,淘M2C产品的付费GMV同比增长超过40%。

另一条路是国际化的。2022财年,阿里国际事业部共有3.05亿年活跃消费者。主要的国际商业零售店包括Lazada、全球速卖通、Trendyol和Daraz,总销售额为3410亿GMV。

资深电商分析师张伟提到,国内零售高速增长的时代已经结束,阿里的新故事已经开始。新战略的第一步是南下东南亚,因为东南亚人口众多,当地电商普及率低,经济增长潜力大。

“在全球市场,阿里巴巴将在未来5到10年内重点关注发展前景好的国家和地区,建立物流和云计算基础设施。”同时,张勇在分析师电话会议上表示,我们将继续坚持跨境和本地市场相结合,加强欧洲和东南亚的跨境物流网络建设。这些基础设施的建立将为阿里的全球发展带来长期价值。

阿里的自营业务,淘客,国际业务,本地生活,都是阿里为了寻找增量,深挖护城河,更好的服务用户而部署的,很多还在投入期,需要输血,主营业务。加大对战略领域的投入,加大对业务支持的投入,获得增量市场投入,都是具有重大长远意义的事情,但都是以牺牲短期利润为代价的。

易观电子商务分析师陈涛提到,近年来阿里的一个趋势是将第三方业务和自营业务结合起来,自营业务越来越重,反映在财报上就是成本越来越高。因为第三方业务的利润率比较高,所以在自营业务不是重点发展对象的情况下,公司可以有比较高的利润率。自营业务建设周期长,成本高,公司利润率必然降低,并不意味着阿里在零售业务的创收能力会下降。

但随着公司不断降本增效,大部分业务都取得了可观的增长。对于战略投资业务,“由于运营效率的不断提高和对成本优化的日益关注,我们减少了关键战略业务的损失。”阿里巴巴首席财务官徐宏说

降速求质量,互联网的下一站

长期以来,追求营收增长还是利润增长是互联网公司的两难选择。

这几年互联网行业从激进到保守,所有企业都开始减速。但是,短期的放缓考验的是企业的长期韧性。从追求高速度到追求高质量是整个互联网行业的命题。互联网正在进入理性增长期。

另外,这两年来自外部环境的利润空也在逐步释放。很多业内人士认为,阿里、腾讯等公司处于被低估的状态。

接下来,阿里该如何破局?

据张伟分析,阿里全球用户数已经超过13亿,淘客年活跃消费者超过3亿。可以看出增加了很多来自下沉市场和海外的新用户。在她看来,陶特保持国内市场份额没有问题,只要不出差错。但中国商业分行收入同比增长8%,增幅并不大。说明这些人的购买力没有被激发出来。未来在提高回购和客单价方面,仍需要探索空

“另外,要拓展东南亚市场的版图,这一块还是一个蓝海市场,潜力很大。它面临的挑战是文化差异和地理问题。”张伟表示,与此同时,阿里的本地生活服务和菜鸟的收入也在增长,这被视为阿里新的上升秀,有望成为明星业务。

本季度,在短期挑战后,阿里业绩保持稳定,超出市场预期。彭博在7月份预测,阿里的收益有望在今年下半年恢复增长。分析师对阿里未来12个月每股收益的普遍预期比5月底的三年低点上涨了7%以上。预计其2023财年和2024财年的营收将同比增长8.7%和13.7%,分别达到1376亿美元和1565.6亿美元。

从短期和长期的财务表现来看,阿里的盈利前景取决于消费者需求的广泛复苏。

这个时候,信心比黄金更重要。阿里首先表现出对自己的信心,公司管理层继续回购股份。财报显示,本季度,阿里以35亿美元回购了3860万ADS(相当于约3.087亿普通股)。阿里250亿美元的股票回购计划有效期至2024年3月。

张勇进一步表达了阿里对未来发展的信心。他在不久前发表的致股东的年度信中表示,面对外部的不确定性,阿里巴巴的应对之道是“坚定信心,积极应对,做好自己”。

坚定的信心,就是对阿里巴巴所在的数字经济未来的坚定信心,坚信数字化作为大趋势,一定会在社会经济总量中占据越来越高的比重,一定是跨行业、跨市场的共同主题;主动就是主动适应环境的变化,在社会发展的大趋势和经济的大周期中寻找阿里的发展路径;做好自己,就是继续聚焦消费、云计算、全球化三大核心业务战略,实现高质量增长。

今天的互联网故事不再是关于新与快,而是关于稳定与精致。所有的快,你必须用慢来交换。就像阿里一样,今天的企业需要做的就是蛰伏,调整,坚持优势,练好内功,寻找新的突破口。只有宏观基本面回暖,才能更好的反弹。

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