20年前，敢和马云叫板的慧聪网，已经不行了。

著名的慧聪网怎么了？

20年前，敢和马云叫板的慧聪网，已经不行了。

昨天，慧聪旗下公司“慧聪网”发布公告:公司经营遇到困难，于2022年8月25日停止运营。随后，慧聪一位前管理层澄清，关停的只是“售电业务”。据他推测，当时的营收额还不到集团的1%。

但是，按照垂直自媒体“贸易夜航”的说法，这种传播远不仅限于“售电业务”。8月24日上午10点，慧聪网CTO宣布全体员工停职，包括产品RD部、直销部、渠道部、客户运营等部门。而且拖欠员工工资数额较大:5-7月份社保部分未发，5-7月份工资未发。

慧聪网这个名字大家都知道:成立于1992年，2003年在香港上市，目前市值约3.7亿人民币。

最广为人知的是最近流行的一个老视频:2006年的赢在中国，一个年轻人(张向东，王湾创始人)评论慧聪未来会被马云蚕食，最后被时任慧聪CEO的郭凡生讽刺为“自大/不值得信任”。

总的来说，慧聪是B2B信息+交易综合服务商。这项业务分为三个部分:

一、科技零售事业群:营收占比6.2%左右。主要产品为“中关村在线”(科技导购媒体)，通过广告、营销等方式帮助零售商获得客户、产生收入。

二、智能产业事业群:营收占比92.5%左右。包括B2B交易平台(棉花、塑料等商品)，供应链管理服务，提供防伪产品和服务。

三、企业服务群体:收入占比1.3%左右。主要产品是“慧聪网”，帮助买家(中小企业)链接卖家(工厂、贸易商)，提供营销、金融等服务。

作为马云的前敌，香港20年老牌上市公司，慧聪的真实情况是怎样的？

财报数据显示，慧聪的营收在逐年下降，但亏损在收窄。今年上半年，慧聪实现营收61.2亿，同比下降13.4%，环比下降64.3%；上半年净利润为-4800万元，同比下降58.6%。可见慧聪在“开源”方面进展不佳，继续采取“节流”措施。

总体来看，慧聪集团资金长期承压，但未来三个月还是安全的。截至今年6月30日，账面现金约为3.04亿元，环比下降8.7%。去年12月30日账面现金3.33亿元。

从人力支出来看，这笔钱足够慧聪未来发一年的工资了。最近两年半，慧聪一直在实施“裁员计划”:2020年底员工人数为1658人，2021年底为1468人，今年6月底为1295人。2021年慧聪在人力支出上花费了3.2亿元。因此可以推断2022年的人力支出在2.8亿-3亿之间。

慧聪真正的风险是负债。到今年6月底，公司总负债约20亿，属于非常高的水平。包括10亿左右的贷款，而且贷款数量还在继续增加。截至去年12月底，慧聪的贷款总额为10.02亿元，今年6月底增至10.22亿元。更危险的是，一笔约2.3亿元的借款即将到期，到期日为2022年12月，仅90天前。

要度过危机，慧聪必须在接下来的90天内完成两件事:一是获批续旧贷；第二，重新申请新的贷款。否则公司可能会面临经营压力，尤其是12月份是交易淡季，会加剧这种压力。

HC面临的长期压力主要有三个:一是长期反弹的疫情；第二，贸易战和能源危机；第三，政策。

铅笔道的财报显示，售电业务的关停很大程度上受制于政策。“由于相关监管政策的出台，传统的电话营销模式受到了很大的影响。虽然团队努力寻求改善，但并没有取得实质性的改善，导致电话营销业务收入逐年达不到预期，处于持续亏损的状态。”

疫情是慧聪营收下滑的主要原因。财报显示，慧聪的主流客户是国内广大的中小企业和工厂:近年来，很多中小企业因为疫情而生存艰难。同时，疫情也会给全球供应链带来压力，比如工厂无法复工。

贸易战和能源危机会影响慧聪的大宗商品交易，比如化工塑料和棉花。比如今年上半年欧美国家深度打压新疆棉花，导致纺织服装产业链企业经营困难，导致慧聪平台交易相对冷清。

未来三年，慧聪的三大长期压力将继续存在，也可能正因为如此，慧聪目前的战略方针从“过去高歌猛进的资本增长”调整为“稳健扎实的业务增长”。翻译过来，就是从“追求规模”向“追求利润”转变。

铅笔道建议慧聪网采取两大措施渡过难关:

第一，减少人力支出，尤其是“技术和产品”岗位。目前慧聪调整空最大的问题是“人工成本”，而在所有的人工费用中，对营收和利润影响最小的是“技术和产品”。

第二，降低营销费用。今年上半年慧聪的营销费用约为1.35亿元(净利润为-4800万元)，可以考虑改变“性价比更高”的营销策略。

可见，慧聪“破产”的整个说法是不真实的，单个业务的裁撤是真实的，一定规模的减员也是客观存在的。从其经营压力来看，这种“裁撤减员”将长期存在。