原标题:核酸检测的吴虎将军

9月8日，美国宣布在新冠肺炎购买1亿人用快速检测盒的计划。结合九安医疗的公告可以知道，美国自2022年以来至少采购了6亿个新冠肺炎测试盒。

美国使用的新冠肺炎测试盒是抗原测试，费用较高(5美元以上)，准确性较低，但结果更快。九安医疗入围美版集锦。九安医疗半年报显示，净利润超过150亿，大部分来自检测盒。

备受期待的国内核酸检测产业链表现如何？

01

核酸检测上将吴虎

a股上市公司中，主营核酸检测的公司有5家，分别是金宇医疗(603882。SH)、华大基因(300676。SZ)，凯普生物(300639。SZ)、卫兰医疗(301060。SZ)和普尼测试(300887。SZ)。

半年报显示，除华大基因外，其余4家公司今年上半年归属于母公司股东的净利润均出现上涨，且增幅均在50%以上。

自疫情发生以来，许多医疗企业都投入到核酸检测领域。由于核酸检测的巨大需求，这些企业原来的主营业务已经发生了偏离，营收构成以核酸检测为主，让人几乎忘记了自己曾经的主营业务。

1。金玉医药

公司的核心业务是第三方医学检测和病理诊断。除核酸检测外，血液检测是主营业务，是国内该领域的绝对龙头企业。

来源:同花顺iFind，制图:诗和星星空

公司半年报显示，上半年实现营业收入83.1亿元，同比增长52.4%；实现净利润16.4亿元，同比增长55.1%。

虽然涨幅可观，但营收和净利润都没有翻倍，也没有上升到特别令人震惊的程度。

为什么会这样？

因为核酸检测的采集价格一再下降，公司销量激增，但销量增长有限。

2。华大基因

顾名思义，华大基因最初是用于基因检测的。Star 空君曾质疑其市值与销售规模不匹配。现在想想，不好意思。

来源:同花顺iFind，制图:诗和星星空

而华大基因是唯一一家业绩下滑的核酸检测龙头公司。

主要是公司走的太快了，走的是其他核酸检测公司没走过的路。

作为中国乃至全球基因检测领域的技术引领者，华大基因在第一时间完成了核酸检测盒的研发，也赚到了核酸检测行业的第一桶金。

所以华大基因的业绩在2020年爆发，但很快达到顶峰，2021年和2022年核酸检测相关的营收在慢慢下滑。

这对其他从事核酸检测的公司是一个警示。

3、卡帕生物

凯普生物曾经是人乳头瘤病毒检测试剂盒，人乳头瘤病毒是宫颈癌的主要原因。所以HPV疫苗的普及，让人类第一次有了治愈宫颈癌的手段。

人乳头瘤病毒检测盒在日常体检中筛查宫颈癌病变和及时介入治疗中发挥着重要作用。

来源:同花顺iFind，制图:诗和星星空

得益于女性体检习惯的逐渐加强，开普生物的业绩一直在快速增长。核酸检测业务已经成为火箭助推器。

4。卫兰医药

卫兰医药位于上海，业务范围与金宇医药大致相似，但规模相对较小。

疫情发生前，公司主营业务包括两大部分，体外诊断产品销售和医疗诊断服务。

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在医疗诊断领域，国内替代发展迅速。随着人口老龄化的加剧，身体检查和医学测试呈爆炸式增长。然而，在过去，这一领域是由进口设备和消耗品主导的。现在国内耗材价格便宜，行业发展迅速。

从公司其他业务来看，除了核酸业务，规模比较小，增长空比较大。

5。Ploney测试

光谱检测是核酸产业链中的“异类”，因为公司原来的核心业务是检验检疫。包括食品安全检测、乳制品检测、转基因检测、酒类检测和烟草检测；农产品检测；健康产品的测试；药品(化学药品、中药和生物药品)遗传杂质分析的分析与评价、药品包装材料的配伍性分析、药品成分分析、药品杂质谱研究、仿制药一致性评价、新药研发与筛选、药理药效学研究、毒理学安全性评价等。；环境监测、大气监测、环境咨询与运维、环境管家、空气体处理与净化等。

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不仅业务范围差异较大，普尼测试也是享受上市新规“特殊待遇”的公司。

创业板新规允许上市前三年亏损的公司上市，这是原规则不允许的。

所以，乐谱考的不仅仅是与众不同，更是幸运。

02

利润激增的背后是应收账款的激增

尽管利润大幅增长，但随着统一价格的不断下降，核酸企业的毛利率明显越来越低，无法与海外从事抗原检测的九安医疗相比。

不仅如此，核酸检测企业还面临着应收账款激增、付款不及时的窘境。

来源:同花顺iFind，制图:诗和星星空

以金隅医药为例，公司2019年应收账款15.7亿，2022年中报激增至70.99亿。平均收款期也从90多天增加到127天。

大部分核酸检测来自集中采购。会不会很糟糕？

以公司2021年年报为例，虽然公司并未公布坏账计提的具体单位名称，但大致可以推测，随着应收款项金额的大幅增加，公司的坏账风险也在加大。

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