生鲜赛道正在发生近年来最为深远的变化:一方面，每日优鲜宣布当天停止营业，另一方面，丁咚买菜首次实现阶段性盈利。近日，丁咚购物CEO梁昌林在财报电话会议上表示，对前仓模式充满坚定信念。

今年第二季度财报也实现了“首次阶段性盈利”。然而，这一利润在很大程度上与丁咚购买粮食并于5月撤出该市的决定有关。

除了坚持前置仓储，丁咚购物正在将自有品牌放在更高的战略位置，“探索多元化的商业化模式”。前仓模式能否笑到最后，还需要更多时间的检验。

扭亏为盈

近日，生鲜赛道头部玩家买菜发布第二季度财报。财报显示，截至2022年6月30日，丁咚杂货购物第二季度总收入为66.34亿元，同比增长42.8%。丁咚购物的GMV由2021年同期的53.781亿元增至71.152亿元，同比增长32.3%。

其中，丁咚的杂货收入主要分为两部分:产品收入和服务收入。其中，核心收入来源为产品收入，第二季度为65.54亿元，同比增长42.4%，对总收入的贡献高达98.8%；另一个收入来源是服务收入，第二季度为8040万元，同比增长88.1%。

第二季度，丁咚买菜净亏损3450万元，2021年同期为19.374亿元，同比大幅收窄。非美国通用会计准则下，丁咚2022年第二季度净利润为2060万元。根据过往财报数据，2019年至2021年，公司净亏损分别为18.73亿元、31.77亿元和64.29亿元，累计亏损约115亿元。这是丁咚杂货购物首次实现阶段性盈利。

在某种程度上，这与丁咚5月份决定购买粮食并撤出该市有关。从今年5月开始，丁咚在买菜时开始“撤市”，先后撤出滁州、中山、珠海、清远、江门、廊坊、天津等城市。当时叫“断臂求生”。

目前，丁咚购物App显示仍在运营的城市有28个，而2021年财报显示，丁咚在36个城市有1400个前置仓。

另一方面，丁咚在营销方面的支出大幅缩减。财报显示，丁咚杂货购物本季度销售及营销费用为1.47亿元，同比下降64.2%。

安百里咨询公司创始人庄帅表示，“丁咚购物”通过关闭低效前置仓，退出不适合前置仓的城市，增加了预制菜、自有品牌等高利润品类。这些降本增效的做法已经开始在减少损失方面发挥作用。

此外，这在一定程度上也得益于上海银行在疫情期间对丁咚买菜的支持。上个季度，丁咚的杂货店已经资不抵债。截至2022年Q1，丁咚买菜账户的短期负债高达50.7亿元，但能快速变现的现金及现金等价物和短期投资只有48.5亿元。

当时，上海银行对丁咚购买粮食的资金支持进一步扩大到80亿元。得益于疫情和银行贷款的支持，丁咚购买粮食实现了阶段性盈利。

前仓模式还被质疑？

从整个行业环境来看，丁咚买菜采用的前仓模式仍然受到市场质疑。

就在几周前，又一个前仓模式的玩家宣布停止当天的所有业务，前仓模式的开创者就败在这里。

2019年，盒马还投入测试了80个前置仓。后来2021年停止了这项业务。盒子CEO侯毅事后表示，理论上，前仓模式是做不出来的模式，有三大问题，客单价上不去，损失率下不来，毛利率无法保证。

说到底，前置仓是非常典型的重资产模式。因为前置仓需要建立网络来覆盖，一线城市可能需要几十个前置仓才能实现全覆盖，所以前期投入非常高。

此外，绩效成本(仓库成本、水电费、分拣成本、骑手配送成本等。)也是前仓模式下巨大的成本压力。“前置仓模式能否盈利，关键指标是客单价和性能成本率。”庄帅说。

有生鲜电商从业者告诉鞭牛仕，平台和丁咚买菜一样，高峰时段主要在下班时间，其余时间相对空空闲，空空闲时间平台仍要承担骑手工资，导致利用效率低，骑手成本高。

据东北证券研报测算，不考虑产品从产地到前置仓的运输成本，一个300平米的标准前置仓，客单价在60元，日订单量在600-1400单，单笔订单前置仓的履约成本约为10-13元/单，是传统中心仓电商的3倍，平台电商的2倍，社区团购的6倍。

呰呰呰呰呰呰呰呰呰呰呰呰呰呰呰呰呰呰呰呰呰2第二季度业绩费15.418亿元，业绩率23.2%，同比下降9.2%。

此外，前仓面积小导致商品种类少，超市有过万个SKU，前仓只有1000-2000个SKU，导致客单价达不到，这也是前仓模式面临的普遍问题。

前仓面临的问题还没有解决，资本市场似乎对这种商业模式没有信心。即使交出第一个盈利的成绩，丁咚购物财报的股价也收于4.41美元，跌幅为1.78%。

找到第二条增长曲线

丁咚买菜CEO梁昌林也在财报电话会议上回应了每日美味事件带来的大量质疑声音。“我们很少评价朋友和商人，做好自己比指点江山更重要。另外，有些人看到一些企业遇到困难，就觉得整个行业都不行了。我们强烈不赞成这种简单的线性思维方式。”梁昌林说。

“我们坚信前仓库模式。”梁昌林也说。

事实上，丁咚的杂货购物也意识到了前仓模式的弊端，正在积极探索更多类型的业务以增加利润空。

此前，每日优鲜宣布与腾讯零售合作，开始在主营业务基础上向零售云等业务拓展，寻找新的增长曲线。

早在2020年，丁咚就试图通过打造自有品牌、研发预制菜品、开设线下门店来寻找第二条增长曲线。

2020年6月，丁咚购物从Aauto Quicker料理部独立出来，推出了博兴虾、丁咚大满罐、丁咚王牌料理等自有品牌。2021年7月，丁咚购物在上海总部附近开设了三家名为“早安丁咚”的线下早餐店。

今年3月，丁咚购物控股旗下的上海御生古柏食品有限公司推出了B端预制蔬菜的自主品牌“活力生鲜”，其中70%的产品为预制蔬菜；今年6月，买菜上线健康饮食频道《光明星球》；此后，丁咚购物还推出了自己的精酿啤酒品牌“1972农场”。

据调查数据显示，丁咚目前拥有280个注册商标，涉及啤酒饮料、农林生鲜食品和方便食品。目前，丁咚购物拥有20多个自有品牌，包括丁咚王牌菜品、丁咚大满贯、博兴虾、保罗工坊和良心匠。

提高自有品牌比例成为生鲜电商提高毛利的重要手段。高比例的自营可以控制供应链，深耕供应链，做好精细化运营，可以带来更高的毛利率。目前盒马等很多生鲜品牌都在往这个方向努力。

从财报来看，自有品牌对丁咚食品杂货购物的贡献已经显著提高。去年第三和第四季度以及今年第二季度，丁咚自主品牌分别占5.8%、10.2%和17.5%。相应地，丁咚杂货购物的毛利率也从2021年第三季度的18.2%上升至今年Q2的31.6%。

艾媒咨询发布的《2022年中国生鲜电商运营大数据及发展前景研究报告》显示，2021年，中国生鲜电商行业市场规模为3117.4亿元，同比增长18.2%。预计2023年中国生鲜市场规模将达到4198.3亿元。

生鲜电商市场的规模和前景吸引了无数互联网公司。

2020年，滴滴成立橙心优化；7月，美团推出“美团优选”。8月，拼多多推出线上社区电商平台“买多多”。阿里巴巴和JD.COM也投资了十大集团，繁荣生鲜电商赛道优化布局。

如今的前仓场玩家，大多已经被大浪淹没。除了购物，还有几个玩家在场，比如美团购物和普普超市。接下来可能就是前仓模式最后几轮的测试了。

如何解决前置仓重资产模式、性能成本高、客单价难以提升等问题？这次盈利是步入正轨的开始还是侥幸？这些问题需要更多的时间来回答。