腾讯二季度财报 腾讯近两年的年报分析

互联网 | 2022-08-19 07:01:40| 112
腾讯二季度财报  腾讯近两年的年报分析

财报喜忧参半,在业务转型过程中整体趋于稳定。对于腾讯的后续发展,暂时不必过于悲观。

8月17日港股收盘后,腾讯控股发布了2022年第二季度业绩报告,引起了诸多讨论。

财报显示,公司第二季度营收1340亿元,同比下降3%;净利润186亿元,同比下滑56%。

这份热门财报显示,营收和净利润双双下滑。乍一看,有点吓人。乍一看,几个重要指标的同比变化几乎都是负数。

腾讯一直被认为是中国互联网公司轻资产战略的代表,利润率很高。很多网友评论说,如果腾讯失败了,中国其他互联网公司还有希望吗?

然而,如果你仔细看看,财务报告并没有透露所有的负面消息。

反映核心经营业绩的非国际会计准则下,净利润(非IFRS)281.39亿元,同比下降17%,降幅收窄;环比增长10%,盈利能力持续改善。此外,毛利略有增长,降本增效效果显现;考虑到疫情影响,广告和游戏数据有所下滑,但基本盘相对稳定;视频号被多次提及,用户的使用时间也大幅增长。

腾讯董事会主席兼首席执行官马在财报中表示:“第二季度,我们主动退出非核心业务,收紧营销支出,削减运营支出,使我们在收入压力下实现了非IFRS利润的连锁增长。”

01

财务业绩压力的背后

在财报发布后的电话会议上,马表示,2021年中国互联网行业将面临巨大的变革和挑战,腾讯近几个季度的财务表现也将面临压力。

从核心财务数据的变化来看,2021年腾讯控股总营收逐季增长,但毛利率、扣非后营业利率、扣非后净利率均呈逐步下降趋势,出现了一些“增收不增利”的迹象。

然而,在本季度的财报电话会议上,腾讯高管也透露,在3月份发布2021年第四季度业绩时,他们制定了战略计划,积极迎接变化,并重新定位业务,以适应新的行业范式。从财务表现来看,砍掉非核心业务会降低腾讯控股2022年的总营收,但毛利率、扣除非盈利后的营业利率、扣除非盈利后的净利率都会重新开始增长,降本增效效果开始显现。二季报显示,腾讯积极降本增效,销售及营销费用同比下降21%至人民币79亿元。此外,自研云三年累计节约成本30亿元。受益于此,Q2净利润(非国际财务报告准则)同比下降17%,与上一季度净利润同比下降23%相比,降幅有所收窄。

如果只看同比数据,腾讯扣除非盈利后的净利润确实大幅下降。但如果调整业务以及对未来发展的影响,那么这份财报的净利润其实还不错,至少扣除非盈利后的净利率已经回到了20%以上。

看腾讯的基本盘:

社交、微信、微信的MAU已达12.991亿,同比保持较低增速,抵消了QQ移动端MAU数从绝对量上的变化。

在连续两期未能拿到新版号后,腾讯游戏的营收备受关注。

毕竟游戏一直是腾讯收入的重要支柱。此前,市场上有一种极端的假设,认为由于缺乏新的版本号,游戏收入可能会迅速下滑。但财报数据显示,王者荣耀、PUBG等爆款游戏依然火爆,在国内游戏市场整体低迷的情况下,表现尚可。国内国际收入合计425亿元,仅比去年同期少5亿元。

与去年同期相比,在线广告业务下降了很多,这是腾讯连续第三个季度在该业务上出现同比下降。在本季度,即使合并搜狗带来的广告收入抵消了部分影响,该业务仍同比下降了18%。其中,媒体广告收入受腾讯视频和腾讯新闻广告收入影响较大。

但这一数据仍高于市场预期(此前中信证券预计2022Q2广告业务收入156亿元,同比下降31.7%;预计东吴证券2022Q2广告总收入为160亿元,同比下降30%左右)。

考虑到就连腾讯在营销上也大幅缩水(同比下降21%),其他公司在广告上更“小气”,在大环境不好的情况下也就不足为奇了。但这部分业务可能会在经济复苏和视频号商业化的过程中逐渐止跌回升。

综上所述,腾讯的财务表现有压力,但并不过分悲观。

02

腾讯除了游戏还有什么?

财务报告中有更好的消息吗?是的,这就是金融技术和企业服务(FBS)的业务,它仍在增长。

To-B业务已经逐渐成长为腾讯的收入支柱。回顾过往财报,2020年第四季度,FBS对腾讯总营收的贡献首次与游戏基本持平。2021年第四季度,FBS首次跃升至收入占比最大的业务板块,之后两个季度基本与游戏收入持平。

这对于2018年在“930改革”中提出“产业互联网战略”的腾讯来说非常重要。经过一段时间的考验,腾讯证明了产业互联网和消费互联网是可以实现共同发展的。不再是“游戏公司”,拥有稳定增长的“双引擎”。

为了让第二个“引擎”产生足够的、长期的动力,腾讯真的投入了很多。比如今年仍处于业务调整期,财务数据承压。在第二季度,它仍然投入了150.1亿元的RD费用,同比增长17%,占总收入的11.2%。上半年,腾讯的RD投资额达到304亿元,同比增长26%。

资料显示,2019年以来,腾讯投入研发资金超过1500亿元,在“开源协作”和“云上自研”两大技术战略的驱动下,科技能力全面提升。截至2022年6月30日,腾讯在全球主要国家和地区累计开放专利申请超过57000件,专利授权量超过27000件,其中发明专利占比超过90%。

腾讯自研云系统、自研产品矩阵、创新研究矩阵逐渐被各方认可。比如,截至目前,腾讯云已联合超9000家合作伙伴,推出30个行业400多个联合解决方案;腾讯云分布式数据库TDSQL收入同比增长30%以上,企业服务收入占比超过5%,已帮助20多家金融机构完成核心系统国产化。

现阶段,传统行业数字化转型的需求越来越多元化和复杂化。在有效的“云”基础上,腾讯与各行业企业合作,在数实融合方面做了大量的探索和创新。

针对能源行业碳中和数字化转型的需求,腾讯发布了腾讯EnerLink和腾讯EnerTwin两款行业产品。针对钢铁行业,腾讯将游戏技术与工业需求相结合,与宝钢合作打造了具有全息3D裸眼效果的“全真互联数字工厂”项目,使远程调度高危岗位成为可能,再次降低了企业生产成本和对工人生命健康的威胁。

除了亲自参与产品和解决方案的开发,腾讯还在第二季度发布了一系列开发者友好的“轻量级”产品,涉及云原生、机器学习、音视频、大数据等领域,将多年自研产品的底层能力释放给普通开发者,降低开发门槛,让企业数字化更容易实现。

当然,腾讯在RD的投资也有回报。短期来看,腾讯自研业务将在第二季度全面上线云端。三年来,研究业务累计节约成本超过30亿元,是实现“降本”的重要因素之一。长期来看,腾讯可以更好地与实体经济协同,享受中国经济长期增长的红利。

[S2/]03

势不可挡的视频号

腾讯本期财报不能不提视频号的亮点。无论是在腾讯官方的业绩新闻,还是后来的新闻稿,还是财报发布会后的电话会议,视频号被提及的次数都不低。

起初,大多数人认为,在摇一摇的夹缝中,2020年1月开始灰度测试的视频号很难发展起来。后来随着每次视频号相关数据的披露,越来越多的人开始承认,在强大社交网络的加持下,视频号的发展速度远远超出预期。

视频仍然可以被质疑的地方是商业化。“平台于2022年7月开始投放视频信息流广告。我相信这将是扩大市场份额和提高盈利能力的重要机会。”在财报中,腾讯表现出对视频号商业化将给集团带来利润改善的明确预期。

目前视频号流量和用户粘性是短视频领域的绝对头部。从曝光度来看,对广告主应该是有吸引力的。但也有一个问题:加入信息流广告后,用户粘性会降低吗?更重要的是,视频号的广告增量是以朋友圈、腾讯视频等业务板块的广告减量为代价的吗?

就视频号用户和时间增长的预期,以及视频号是否会随着视频号的增长蚕食朋友圈的广告业务,腾讯管理层在电话会议上给出了自己的看法:“虽然视频号上的eCPM(来自千次观看的广告收入)可能略低于朋友圈,但广告强度会更高。就视频号的风险而言,目前还没有看到(视频号和微信)互相蚕食的现象。我们不希望看到这种现象,因为不同的服务提供不同的用户需求。”视频不得不面临新的考验。

财报发布后,腾讯官方的几个微信官方账号也发布了成绩单,“微信视频创作营”和“微信派”简洁地呈现了各自的亮点;而B端业务的微信官方账号写的很详细。比如《腾讯云》的文章,既有数据又有数字,还细分了业务领域,做出了成绩。

通过这份财报和财报后的电话会议,腾讯已经清晰地展示了“消费”和“产业”的能力,报告了业务中心转移、降本增效的进展。随着监管环境的正常化,平台经济的健康持续发展,游戏号的有序分布,社会经济的逐步复苏,腾讯的业绩有望随着中国经济的回暖再次起航。

正如马在电话会议上总结的那样:“在当前的宏观环境下,我们对应对挑战的韧性和抓住机遇的能力充满信心。”

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